Sector externo: el 2021 arranca con modesto impacto positivo en las Reservas del BCRA

Guadalupe Gonzalez
  • Las reservas internacionales del BCRA, que habían disminuido a un ritmo mensual de US$455 millones a lo largo de 2020, en el inicio de 2021 registraron una modesta mejora de US$127 millones
  • La cuenta corriente cambiaria registró en Enero un superávit de US$417 millones, una considerable mejora respecto de 2020, cuando el saldo promedio había sido de US$27 millones/mes, tomando la medición de caja del Balance de Pagos. Dentro de la cuenta corriente, el item bienes amplió su saldo positivo de US$708 millones promedio/mes en 2020 a US$1.051 millones en Enero
  • La cuenta de servicios registró un déficit de US$187 millones en Enero de este año vs US$133 millones/mes en el promedio de 2020. En este caso impacta directamente el cierre de fronteras y las restricciones vigentes para los viajes internacionales

En el arranque de 2021, el panorama del sector externo radiografiado a través del balance cambiario no presenta cambios significativos respecto de 2020, año marcado por la irrupción de la pandemia y las medidas de control aplicadas por el gobierno, pero sí una incipiente mejora en el saldo de la cuenta corriente y una modesta recomposición de las reservas del Banco Central.

Cuenta capital y financiera

De acuerdo al balance cambiario (base caja) publicado por el Banco Central, la cuenta capital y financiera registró en Enero de este año un déficit de US$516 millones. El saldo negativo continúa achicándose, respecto del promedio mensual de 2020 (-US$674 millones/mes) y significa un importante ahorro de divisas respecto de 2019 cuando el déficit había sido de US$2.700 millones promedio por mes.

El ahorro se observa, por un lado, en el ítem “Sector Privado No Financiero”, que pasó de un déficit de US$635 millones promedio por mes en 2020 a un rojo de US$366 millones en Enero 2021, explicado principalmente por cancelaciones netas de deuda financiera y por la formación neta de activos externos. Por otro lado, el rubro “Sector Financiero” pasó

de un saldo negativo de US$109 millones/mes en 2020 a un superávit en Enero 2021 de US$314 millones, explicado por la disminución de los activos externos líquidos de las entidades que conforman la Posición General de Cambios. Por el contrario, las operaciones del Sector Público y BCRA profundizaron su rojo desde US$6 millones promedio/mes el año pasado a US$678 millones en Enero 2021, explicado principalmente por los egresos netos por deuda financiera.

Las reservas internacionales del BCRA, que habían disminuido US$455 millones por mes en el promedio de 2020, en el inicio de 2021 registraron una mejora de US$127 millones. Así, las reservas internacionales del BCRA alcanzaron un stock de US$39.515 millones para su medición más amplia (reservas “brutas”).

Cuenta Corriente Cambiaria

La cuenta corriente cambiaria registró en Enero un superávit de US$417 millones, una considerable mejora respecto de 2020 cuando el saldo promedio del año había sido de US$27 millones/mes, siempre en la medición de caja, que es la proporcionada por el Banco Central.

La cuenta bienes registró un superávit de US$1.051 millones en Enero, mejorando respecto de 2020 (US$708 millones promedio/mes) aunque aún por debajo del saldo de 2019 (US$1.954 millones/mes). Por su parte, el balance de rentas fue negativo en US$457 millones, cifra similar al promedio mensual del año pasado (-US$555 millones) pero menor a 2019 (-US$989 millones) debido a la reducción de los pagos al exterior producto de los mayores controles y de la reestructuración de la deuda pública.

La cuenta de servicios registró un déficit de US$187 millones en Enero de este año vs US$133 millones/mes en el promedio de 2020 y US$457 millones/mes en 2019. En este caso impacta directamente el cierre de fronteras y las restricciones vigentes para los viajes internacionales. Los ingresos por la exportación de servicios en Enero se mantuvieron en un nivel similar al año pasado (US$529 millones) al igual que los egresos (US$716 millones). Habrá que ver qué ocurre cuando se normalicen los flujos.